Exkurs: Rentenindizes

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Ähnlich wie im Aktiensegment auch besteht im Anleihemarkt das Bestreben, durch die Konstruktion geeigneter Marktbarometer einen zuverlässigen und zugleich sicheren Indikator bereitzustellen, anhand dessen die Entwicklung des Gesamtmarktes auf einen Blick ersichtlich wird. Im Rentenbereich ist die Konstruktion von Indizes allerdings ein Stück weit komplizierter: Die Laufzeit einer emittierten Anleihe verringert sich im Zeitverlauf und die je nach Emissionszeitpunkt unterschiedlich hohen Kupons unterliegen einem steuerlichen Effekt.

Zur Konstruktion eines Rentenindexes können zwei unterschiedliche Herangehensweisen genutzt werden: Zum einen kann durch die Klassifizierung von real gehandelten Renten in bestimmte Laufzeitkategorien und eine Durchschnittsbildung innerhalb der Segmente eine valide Abbildung der Marktentwicklungen generiert werden. Für Interessenten ist dann ersichtlich, was Anleihen mit einer Laufzeit von beispielsweise 0,5-2 Jahren mit einem bestimmten Kupon kosten und wie sich der Markt entwickelt hat.

Häufig werden allerdings anstelle tatsächlich existierender Anleihen hypothetische Renten als Index verwendet. Typisch sind dabei die standardisierten und im Zeitverlauf unveränderlichen Merkmale: Eine fiktive Anleihe kann so beispielsweise immer eine Restlaufzeit von 10 Jahren verzeichnen und stets mit einem Kupon in Höhe von sechs Prozent ausgestattet sein.

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Bei den Überlegungen im Rahmen eines Renten-ETF-Investments ist dabei die Unterscheidung zwischen Kurs- und Performance-Indizes von großer Bedeutung: Kursindizes spiegeln nicht den Erfolg einer Rentenanlage wider sondern geben nur Aufschluss über das allgemeine Zinsniveau. Um den Verlauf einer Kapitalanlage in Anleihen einschätzen zu können, bedarf es der Betrachtung eines Performance-Indexes, der auch die ausgeschütteten Kupons berücksichtigt.

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